Площадь получила свое название из-за некогда болотистой низменности рядом с правым берегом Москвы-реки. В XVII‒XVIII веках на этом месте проходили гулянья, кулачные бои, а также публичные наказания. Сегодня здесь разбит сквер с фонтаном, цветниками, памятниками и возведен Третьяковский мост. Все пространство между Москвой-рекой и Водоотводным каналом освобождено от зданий, и с Кремлевского холма открывается живописный вид на Замоскворечье.