Храм был возведен в 1374 году. Раньше он был деревянным, его перестроили в камне жители улицы Ильина. У здания квадратный план, фасады отделаны резьбой. Церковь украшена фресками византийского иконописца Феофана Грека, которого в Новгород пригласил боярин Василий Данилович. Главной достопримечательностью храма является монументальный образ Спаса Вседержителя, расположенный в куполе. В XVII‒XVIII веках роспись была частично утрачена. Ее начали восстанавливать в начале XX века, но Вторая мировая война помешала проекту. Некоторые фрагменты фресок удалось восстановить в советское время, сегодня реставрационные работы продолжаются.